深圳商报·读创客户端记者李耿光
2025年12月31日， 中水三立数据技术股份有限公司 （以下简称“ 中水三立 ”）拟计划在北交所发行上市获受理，保荐机构为国元证券。
中水三立本次IPO拟募集资金2亿元，其中5500万元用于数智化服务平台升级及产业化项目，5000万元用于研发中心建设，3500万元用于营销网络建设项目，6000万元用于补充流动资金项目。
资料显示，中水三立是一家面向涉水行业基础设施的数智化服务商，致力于为大型国有企业、 政府部门及事业单位等下游客户提供数智化集成服务、数智化软件开发、运维服务、硬件销售等为一体的基础设施数智化服务，主要应用于水利、水运、水务和水环境等领域。
截至招股说明书签署日，公司实际控制人为李静、李兵兄弟，二人构成一致行动人，合计控制公司75.03% 的表决权，股权集中度较高。李静担任公司董事长，李兵担任公司副董事长兼总裁，为公司的共同控股股东。
业绩方面，2022年至2024年及2025年上半年（下称报告期），公司营业收入分别为3.02亿元、4.23亿元、4.24亿元和1.45亿元，归母净利润分别为1686.5万元、3818.6万元、4363.7万元和-346.7万元；扣非归母净利润分别为1223.8万元、 3571.6万元、3938.7万元和-449.6万元。
值得注意的是，虽然公司经营业绩整体呈现逐年上升趋势， 但2025年半年报画风突变，遭遇业绩“变脸”：归母净利润亏损346.7万元，毛利率则骤降至21.9%，显著低于可比公司平均数28.01%。同时，公司经营性现金流净流出5090.51万元。
中水三立在招股书中提示了应收账款发生坏账损失的风险。
报告期各期末，公司应收账款账面价值分别为1.31亿元、1.76亿元、 2.30亿元和2.28亿元，占流动资产的比例分别为 22.65%、31.21%、39.51%和 37.83%。
不难发现，公司应收账款余额在两年半年时间增长74%，且占比较高。公司称，若未来下游客户资金状况出现不利变化，可能会导致公司逾期应收账款无法回收，从而对公司经营和财务状况产生不利影响。
此外，还提示了存货规模较大的风险。报告期各期末，公司存货账面价值分别为2.92亿元、2.22亿元、2.40亿元和2.97亿元，占流动资产的比例分别 50.59%、39.36%、41.22%和49.25%，占比较高。
值得注意的是，报告期内，公司在2022年6月和2025年5月，分别合计派发现金股利545万元、1090万元。截至2025年6月30日，公司账上货币资金5518万元，并不算“缺钱”。公司此次拟用6000万元补流，占募资总额30%，被质疑“左手分红、右手圈钱”。
关联交易方面，报告期内公司向关联方合肥效国电气、合肥永乐图文等采购合计303.95万元，虽金额不大，但实控人李静的妹妹、李兵的姐姐李文侠担任效国电气执行董事兼总经理。
报告期内，公司及子公司存在违规行为并受到主管部门处罚的情形。其中，2022年9月，公司因“未如实记录安全生产教育和培训情况”，被北京市水务局罚款1万元，2023年11月，北京三立因“未按期申报企业所得税”被税务部门罚款100元。虽不构成重大违法违规行为，但反映了公司内控细节存在瑕疵。
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